Разница между спотовой и реализованной ценой биткоина значительно сократилась с 120% в конце 2024 года до 21% на текущий момент. Для того чтобы достичь зоны накопления, где исторически формировались дно, активу потребуется упасть еще на 20%. По данным CryptoQuant, средняя цена всех биткоинов с учетом времени их последнего перемещения составляет приблизительно $54 100, в то время как текущая цена биткоина колеблется около $68 600.
Во время медвежьего рынка 2022 года сигналом о дне стало падение спотовой цены ниже реализованной. С июня по октябрь 2022 года биткоин торговался ниже своей средней себестоимости. Максимальная просадка произошла, когда спотовые котировки оказались на 15% ниже реализованной цены, что совпало с циклическим минимумом около $15 500. Аналогичная ситуация наблюдалась в начале 2020 года во время обвала рынка из-за пандемии COVID-19.
На данный момент ситуация отличается. Премия в 20% к реализованной цене свидетельствует о том, что большинство держателей биткоинов все еще находятся в плюсе, что обеспечивает определенный запас прочности. Чтобы спотовая цена упала до средней стоимости всех монет, биткоину необходимо снизиться до примерно $54 000.
Дополнительные ончейн-сигналы также указывают на то, что коррекция еще не завершена. Индекс премии Coinbase продолжает оставаться в отрицательной зоне, что свидетельствует о снижении институционального спроса со стороны американских инвесторов. По данным Glassnode, семидневная скользящая средняя чистого потока американских спотовых биткоин-ETF ушла в минус, ежедневный отток составляет от 200 до 500 BTC.
Аналитики отметили, что данный показатель небольшой, но устойчивый, и он свидетельствует о том, что институциональный спрос на текущих ценовых уровнях остается неуверенным. Кроме того, общие суточные комиссии за транзакции в сети первой криптовалюты снизились до 2,5 BTC в день, что является минимумом с марта 2011 года. Эта динамика указывает на резкое падение спроса на блок-пространство на фоне низкой активности пользователей.
Напомним, что первый квартал 2026 года стал для биткоина самым неудачным за последние восемь лет — за три месяца цена цифрового золота упала на 22,2%.