Как правильно рассчитать общую доходность инвестиций с учётом налогов, расходов и инфляции

Введение

Для большинства инвесторов конечная цель — максимально увеличить свой капитал. Однако простой подсчёт прибыли от инвестиций может вводить в заблуждение, если не учитывать важнейшие факторы — налоги, брокерские комиссии, административные расходы и, конечно, инфляцию. Именно эти элементы существенно влияют на реальную доходность вашего портфеля.

В данной статье будет подробно рассмотрено, как правильно рассчитать общую доходность инвестиций с учётом всех налоговых обязательств, комиссий и инфляционного воздействия. Это поможет понять, какую фактическую прибыль получает инвестор и как оптимизировать свои вложения.

Что такое общая доходность инвестиций?

Общая доходность (Total Return) — это совокупный доход, полученный от инвестиции за определённый период. Она включает:

• Прирост капитала (рост стоимости актива);
• Дивиденды или проценты (если применимо);
• Минус все связанные расходы (налоги, комиссии, сборы).

Формула общей доходности без учёта налогов и инфляции выглядит так:

Общая доходность (%) = ((Конечная стоимость + Полученные дивиденды — Начальная стоимость) / Начальная стоимость) × 100%

Почему важно учитывать налоги и расходы?

На практике инвесторы не получают всю доходность «на руки». Государство забирает часть прибыли как налог, а брокеры и управляющие взымают комиссии. Пренебрежение этими факторами приводит к переоценке реального дохода.

Роль инфляции

Инфляция — рост общего уровня цен — снижает покупательную способность денег. Даже если инвестиции растут на 10% в год, а инфляция составляет 6%, реальная доходность лишь около 4%.

Как рассчитать доходность с учётом налогов и расходов

Для отображения реальной картины доходности нужно:

1. Вычесть из дохода все расходы, связанные с инвестированием (комиссии, сборы);
2. Вычесть налоги на полученный доход;
3. Скорректировать результат на инфляцию.

Шаг 1. Определение валовой доходности

Пример: Инвестор купил акции за 100 000 рублей. Через год акции стоят 120 000 рублей, а дивиденды выплачены в размере 3 000 рублей.

Валовая доходность:

((120 000 + 3 000 — 100 000) / 100 000) × 100% = 23%

Шаг 2. Учёт расходов на комиссии

Предположим, что брокер взял комиссию за покупку в 500 ₽ и за продажу — 700 ₽.

Общие комиссии: 500 + 700 = 1 200 ₽

Доходность после комиссий:

((120 000 + 3 000 — 1 200 — 100 000) / 100 000) × 100% = 21,8%

Шаг 3. Удержание налогов

Дивиденды облагаются налогом 13%. Налог на доходы от роста стоимости актива также составляет 13% в России, если продажа произошла после года владения, налог может не взиматься, но в примере предположим, что налоги применяются.

• Налог с дивидендов: 3 000 × 13% = 390 ₽
• Налог на прирост капитала: (120 000 — 100 000) × 13% = 2 600 ₽

Совокупный налог: 390 + 2 600 = 2 990 ₽

Доходность после налогов и комиссий:

((120 000 + 3 000 — 1 200 — 2 990 — 100 000) / 100 000) × 100% = 18,81%

Расчёт доходности с учётом инфляции

Реальная доходность определяется как доходность с учётом изменения покупательной способности денег. Формула:

Реальная доходность ≈ ((1 + Номинальная доходность) / (1 + Инфляция)) — 1

Если инфляция за год составила 6%, то:

Реальная доходность ≈ ((1 + 0,1881) / (1 + 0,06)) — 1 = (1,1881 / 1,06) — 1 ≈ 0,1205 или 12,05%

Сводная таблица результатов

Влияние различных факторов на доходность

Разберём, насколько сильно налоги, комиссии и инфляция снижают доходность на примере средних данных (в процентах от валовой доходности):

• Комиссии: 1-2% (в зависимости от брокера и типа инвестиций);
• Налоги: около 13-15% от прибыли;
• Инфляция в России последние годы: 4-7% в год.

При вложениях с валовой доходностью в 20% после всех вычетов реальная доходность может упасть до 10-12%.

Советы инвестору

• Выбирайте брокеров с низкими комиссиями, чтобы уменьшить издержки;
• Планируйте срок инвестирования с учётом налоговых льгот (например, долгосрочные инвестиции могут снизить налоговую ставку);
• Выбирайте инвестиции, дающие доход с учётом инфляции (облигации с плавающей ставкой, индексируемые активы);
• Регулярно пересчитывайте реальную доходность и корректируйте стратегию.

Заключение

Расчёт общей доходности инвестиций — это гораздо больше, чем простое сравнение цен покупки и продажи. Налоги, комиссии и инфляция существенно влияют на конечный результат и реальную прибыль инвестора. Игнорирование этих факторов способно привести к переоценке доходности и неверным инвестиционным решениям.

«Для успешного инвестирования важно считать не доходность «на бумаге», а реальную прибыль с учётом всех затрат и изменения покупательной способности. Такой подход обеспечивает более трезвый взгляд на эффективность вложений и помогает принимать более взвешенные решения.» — автор статьи

Применяя описанные формулы и методы, любой инвестор сможет более точно оценить результаты своего портфеля и повысить финансовую грамотность.